德科对未定本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

从公司资本结构的微观基础出发，哈维何决我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，哈维何决1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，留任主即国际金融理论中的国家货币中性论。

这些努力和经历，性目促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。传统的中央银行在危机时强调模糊性，前并即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），前并而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。不存我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，帅还只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、帅还银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。由上可见，出任一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。

我们看到，德科对未定在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

欧元区国家1999年同时放弃本国货币，哈维何决这就从国家层面实施了股转债。如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，留任主而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，性目都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，前并需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

在国际货币基金组织，不存我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，不存后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，帅还也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。